2026年1月19日，美联储两位高级官员相继发表讲话，为市场理解未来的货币政策路径提供了重要线索。美联储副主席杰斐逊（Phillip Jefferson）表示，他认为当前的利率水平已经与中性利率保持一致，货币政策“定位良好”。

杰斐逊在讲话中指出，他预计短期内美国经济将以约2%的速度增长，失业率将保持稳定。他强调，美联储已经准备好根据未来的经济数据表现来决定是否需要进一步调整利率。此番言论被市场解读为，在连续加息并维持高利率一段时间后，美联储认为其政策已经达到了一个不刺激也不抑制经济的“中性”水平，为未来的政策转向奠定了基础。

与此同时，美联储理事鲍曼（Michelle Bowman）则释放了更为明确的鸽派信号。她认为，当前的货币政策仍然具有“温和限制性”。鲍曼强调，如果劳动力市场未能出现持续的改善迹象，美联储应果断采取降息措施，以推动政策向中性水平靠拢。

鲍曼直言，虽然通胀压力正在缓解，但美联储需要优先防范就业目标所面临的风险。这表明，在通胀得到一定控制后，部分美联储官员的关注重点正从“抗通胀”向“稳就业”进行微妙平衡。

两位官员的讲话在金融市场引发关注。市场分析人士认为，杰斐逊关于利率已达中性的判断，与鲍曼强调关注就业风险的呼吁相结合，勾勒出美联储下一步可能采取行动的场景：一旦劳动力市场数据出现疲软，降息的大门将被更快打开。截至当日收盘，美国国债收益率整体上行，其中对政策利率更为敏感的2年期美债收益率上涨2.82个基点，报3.588%。

此外，在人事安排上，有消息称特朗普已明确希望现任白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特留任，这使得前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）成为接替鲍威尔担任下一届美联储主席的头号热门人选，这也为未来的联储人事变动增添了不确定性。