国新办发布会传来重磅政策信号，国家级并购基金从蓝图走向现实，一个万亿级的市场整合大时代即将拉开序幕。

“研究设立国家级并购基金。”1月20日，国家发展改革委副主任王昌林在国新办新闻发布会上的一句话，为2026年的中国创投市场定下了一个关键注脚。

意味着继总规模超万亿的国家创业投资引导基金之后，又一旨在优化产业结构、培育新质生产力的国家级资本工具即将登场。它不再专注于从零到一的“投早投小”，而是聚焦于产业从“有”到“优”的关键一跃。

1.市场呼唤：并购大潮的必然注脚

近年来，从上市公司到地方政府，并购重组的热度持续升温。这背后，是市场从追求增量转向盘活存量、提升整体产业质量的深刻逻辑。

2024年，“新国九条”明确提出加大并购重组改革力度。随后，证监会发布促进并购重组的“并购六条”，商业银行并购贷款政策也大幅松绑。一系列政策组合拳，为并购市场铺平了道路。

“市场有需求，并购在中国的发展已经‘压不住’了。”一位资深并购基金合伙人的判断，如今正在加速应验。

2. 地方先行：国资并购基金的密集布局

在国家级基金蓝图之前，嗅觉敏锐的地方国资早已行动起来。一场以整合地方产业链、推动上市公司高质量发展为目标的国资并购基金大潮已然拉开序幕。

2025年底，总规模300亿元的北京京国创智算并购股权投资基金正式落地。更早之前，上海发布了总规模超500亿元的国资并购基金矩阵，厦门、浙江、广东等地也纷纷设立规模数十亿至上百亿不等的产业并购基金。

这些地方基金如同探路先锋，在集成电路、生物医药、高端装备等关键领域先行先试，探索通过并购重组实现产业升级的路径。

3. 核心使命：服务产业升级与新质生产力

与追求财务回报为主的传统并购基金不同，即将设立的国家级并购基金，其核心使命带有鲜明的国家战略色彩。

王昌林副主任明确指出，此举旨在“加快培育和发展新质生产力”。其重要功能之一，是“积极化解供大于求的阶段性矛盾”，引导市场从“卷价格”向“优价值”转变。

这意味着，未来基金将可能重点支持围绕人工智能、量子科技、具身智能等前沿领域，以及新能源汽车、泛半导体等战略性新兴产业展开的整合，推动优质企业兼并重组落后产能，从而提升整个产业链的竞争力和附加值。

4. 深远影响：重塑创投市场生态格局

国家级并购基金的设立，将对中国创投生态产生深远的结构性影响。

首先，它为大量已发展到一定阶段的硬科技企业提供了新的、关键的资本路径。许多企业可能不再单纯追求独立IPO，而是通过并入产业龙头，加速技术落地和市场整合。

其次，它将与已成市场“压舱石”的国家及地方引导基金形成协同效应。前期引导基金培育的“科技种子”，后期可能通过并购基金融入产业生态，完成从孵化、成长到整合的全周期支持闭环。

“并购的春天”已然到来。当国家级资本亲自下场引导产业整合，一场以提升核心竞争力和产业集中度为目标的深度变革，正在中国经济的肌理中悄然展开。