2026年1月20日，全球金融市场在贸易紧张局势与政策不确定性的双重阴影下剧烈波动。美股遭遇重挫，而传统避险资产黄金、白银价格则一路飙升至历史新高，凸显了市场强烈的避险情绪。

当日收盘，美国三大股指全线大跌。道琼斯工业指数下跌1.76%，标准普尔500指数重挫2.06%，创下去年10月以来最大单日跌幅，纳斯达克综合指数下跌2.39%。科技股成为重灾区，英伟达、特斯拉股价跌幅均超过4%。市场恐慌的导火索直接源于不断升级的跨大西洋贸易摩擦。美国总统特朗普威胁对包括丹麦、法国、德国在内的八个欧洲国家加征关税，以此施压其同意美国“购买格陵兰岛”的要求。作为回应，欧洲议会宣布冻结对去年7月与美国达成的贸易协议的批准程序，这是欧盟对特朗普施压的首次正式反击。这场争端令市场担忧全球贸易环境可能再度恶化。

与此同时，政策不确定性也在加剧市场动荡。美国最高法院仍未就特朗普政府时期全球关税的合法性作出裁决，下一次可能裁决的日期已推迟至2月20日。此外，美国财政部长贝森特透露，特朗普已将下一任美联储主席候选人范围缩小至四人，最终决定可能于下周公布。未来美联储领导层及政策方向的不明朗，进一步削弱了市场信心。

在股市的一片哀嚎中，避险资产熠熠生辉。现货黄金价格一度涨超2%，最高触及约每盎司4766美元；现货白银价格也上涨超1%，最高报约每盎司95.9美元，两者均连续刷新历史最高纪录。波兰央行批准一项最多买入150吨黄金的计划，以强化金融安全储备，这反映了在国家层面，黄金的避险属性也受到青睐。

分析指出，市场正从“乐观追逐风险”转向“谨慎防范不确定性”。美银1月的基金经理调查显示，地缘政治冲突已自2024年10月以来首次成为最大尾部风险。在贸易争端悬而未决、美国大选年政治变量增多的背景下，黄金等资产的吸引力短期内可能持续。而美欧贸易关系的走向，将成为影响全球市场风险偏好的关键变量。